Brytyjski zarządzający aktywami Aberdeen Group zapowiedział głosowanie przeciwko planowanemu przejęciu polskiego operatora automatów paczkowych InPost przez konsorcjum kierowane przez FedEx.
Według inwestora przedstawiona oferta — opiewająca na miliardy euro — nie odzwierciedla rzeczywistej wartości i długoterminowego potencjału spółki.
Fundusz: wycena nie oddaje przyszłych zysków
Aberdeen należy do grona istotnych akcjonariuszy InPostu i w oficjalnym stanowisku wskazał, że proponowana cena premiuje jedynie krótkoterminową sytuację rynkową. Zdaniem zarządzających nie uwzględnia natomiast dynamicznego wzrostu rynku e-commerce w Europie, przewagi technologicznej sieci automatów paczkowych, rosnącej rentowności operacyjnej oraz ekspansji zagranicznej spółki
Fundusz podkreśla, że model logistyczny oparty na automatach jest znacznie tańszy niż tradycyjne doręczenia kurierskie i dopiero zaczyna przynosić efekty skali.
Kluczowe głosowanie akcjonariuszy
Stanowisko brytyjskiego inwestora może mieć znaczenie dla wyniku głosowania akcjonariuszy. Jeśli część dużych udziałowców poprze sprzeciw, transakcja może zostać zablokowana lub wymusić podniesienie ceny przez konsorcjum.
Na rynku spekuluje się, że sprzeciw inwestorów finansowych jest elementem negocjacji i próbą uzyskania wyższej premii za przejęcie.
Dlaczego FedEx chce InPost
Dla FedEx zakup InPostu byłby sposobem na szybkie wejście do segmentu dostaw poza domem (OOH – out-of-home) w Europie. Sieć automatów paczkowych pozwala firmom kurierskim obniżać koszty ostatniej mili i ograniczać problemy z nieudanymi doręczeniami.
Analitycy podkreślają, że właśnie ten model jest jednym z najszybciej rosnących obszarów logistyki — szczególnie w miastach, gdzie tradycyjne dostawy kurierskie są coraz droższe i trudniejsze operacyjnie.
Możliwy scenariusz: podniesienie oferty
Sprzeciw Aberdeen zwiększa prawdopodobieństwo renegocjacji ceny. W podobnych transakcjach przejęć inwestorzy finansowi często wymuszają poprawę warunków, zanim zgodzą się na sprzedaż strategicznemu nabywcy.
Decydujące głosowanie akcjonariuszy ma przesądzić, czy InPost pozostanie niezależną spółką, czy też stanie się częścią globalnej grupy logistycznej.
Źródło: money.pl